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發布時間：

2021年07月16日 /

來源：

金融時報 /

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推動基金回歸“私募”和“投資”本質

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2021年以來，很多熱門領域出現降溫、私募機構注銷，PE（私募股權投資）、VC（創業投資）市場迎來大浪淘沙，但同時也有新的領域迅速接棒、新機構進入市場。

當前，我國私募基金行業持續快速發展，資產管理規模迅速擴容，今年上半年就增加了1.92萬億元。而隨著監管政策完善，私募基金行業在高速發展的同時不斷邁向規范化。

PE基金存續規模達10萬億元

中國證券投資基金業協會（以下簡稱“中基協”）日前公布了最新一期私募基金管理人登記及產品備案月報。月報顯示，截至6月末，存續私募基金管理人有24476家，管理基金數量為108848只，管理基金規模為17.89萬億元，較2020年年底分別減少85家、增加11996只、增加1.92萬億元。

PE/VC登記備案方面，中基協月報顯示，截至6月末，存續私募股權、創業投資基金管理人14962家，較2020年年末減少24家；存續私募股權投資基金29925只，存續規模10.13萬億元，分別較2020年年末增加552只、規模增加0.67萬億元；存續創業投資基金12059只，存續規模1.89萬億元，分別較2020年年末增加1660只、規模增加0.29萬億元。

盡管從總量看，私募基金管理人家數與去年年末的變化不大，不過，今年以來，已有近700家私募管理人機構注銷。據中基協網站統計數據，截至7月12日，今年已有696家私募基金管理人機構注銷，其中，375家為“協會注銷”，即因紀律處分、異常經營及失聯等情形被協會注銷。

今年7月9日，中基協發布公告，注銷山東盈輝私募基金管理有限公司等7家私募基金管理人登記。公告顯示，山東盈輝私募基金管理有限公司等7家管理人不能持續符合管理人登記要求，協會將注銷該7家機構的私募基金管理人登記，并將上述情形錄入資本市場誠信檔案數據庫。

中基協副秘書長黃麗萍此前表示，中基協去年配合證監會全面深入摸排私募基金行業風險，完成1457家私募基金管理人、12家證券期貨經營機構的現場或非現場檢查。通過失聯及異常經營注銷制度，清退602家私募機構。在此基礎上，進一步完善常態化退出機制，加強與行政、司法合作，推動出清“偽私募”“亂私募”。

科技賽道投資持續火熱

上半年投資“風口”也有變化，在線教育退潮，科技賽道則如火如荼……

2021上半年，在線教育行業可謂“幾家歡喜幾家愁”。以學科培訓為主的K12教育（學前教育至高中教育）融資大幅降溫，而素質教育、職業教育迎來新機遇。“電數寶”統計顯示，2021年1月至6月30日，在線教育領域共有60起融資，融資總額超99.9億元，其中職業教育成為在線教育最熱門賽道，獲得43.4億元融資。

2020年，在線教育一度野蠻生長。中科院發布的《2020年中國在線教育網課市場白皮書》顯示，2020年在線教育全年融資超500億元，超九成流向網課業務相關企業。這個數字遠遠超過了行業前十年的融資總和。

上半年，科技賽道投資火熱，人工智能、芯片、自動駕駛等細分領域持續獲得融資。根據企查查數據研究院發布的《近十年人工智能賽道投融資數據報告》，今年上半年，人工智能賽道發生了367起融資，披露總金額超915.94億元，其中融資事件數同比增長63.1%。自2011年以來，人工智能賽道共發生5475起融資事件，披露融資金額達8288.4億元。

同時，資金正加速涌入芯片賽道。企查查數據顯示，近十年，我國芯片半導體賽道共發生投融資事件3374件，總融資金額超8000億元。其中，2021年上半年投融資事件為205起，總金額達2944.02億元，而2020年全年總金額則為1097.69億元。

分析人士認為，當前整個硬科技方向的投資整體熱度較高，甚至有的項目出現了一線機構爭搶、估值層層加碼的現象。當前，科創板為更多的中國科技企業借力資本市場發展提供了新契機，在現行上市制度下，雖然有些企業營收下降，甚至虧損，但不少在半導體細分領域填補國內技術空白的公司仍可上市。

強化監管推動行業回歸本源

我國私募行業經過20多年的成長，近年來在服務實體經濟尤其是民營經濟創新發展方面，功能日益增強。為促進行業健康發展，監管層不斷探索如何完善私募行業監管體系，加大對私募基金管理人的監督和檢查力度。

證監會今年1月發布《關于加強私募投資基金監管的若干規定》，重點規范私募基金管理人名稱、經營范圍，優化對集團化私募基金管理人監管等，形成了私募基金管理人及從業人員等主體的“十不得”禁止性要求。此后，中基協發布《關于適用中國證監會〈關于加強私募投資基金監管的若干規定〉有關事項的通知》，明確了公司名稱、經營范圍整改的“新老劃斷”問題；隨后又發布《關于加強私募基金信息報送自律管理與優化行業服務的通知》《私募基金信息報送常見問題示例說明（2021年2月）》等文件。

私募投資基金管理暫行條例也在加快制定。中共中央辦公廳、國務院辦公廳日前印發的《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》提出，強化私募違法行為的法律責任。加大對私募領域非法集資、私募基金管理人及其從業人員侵占或挪用基金財產等行為的刑事打擊力度。加快制定私募投資基金管理暫行條例，對創業投資企業和創業投資管理企業實行差異化監管和行業自律。

展望未來，監管部門或將繼續健全私募基金法律和監管體制，夯實私募基金在資金募集、資金托管、投資運作等環節的制度基礎，推動基金回歸“私募”和“投資”本質，推動長期資金進入國家扶持的新興產業，更好地讓私募基金服務實體經濟發展。

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